2020年中级会计财务管理考试知识点：净现值

中国教育在线 | 2020-07-28

2020年中级会计财务管理考试知识点：净现值

净现值(NPV)

1. 公式

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(1)净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值

(2)净现值也可以理解为投资项目全部寿命期内，各年现金净流量现值的代数和，即现金净流量总现值。

2. 贴现率(投资者所期望的最低投资报酬率)的参考标准

(1)市场利率：整个社会投资报酬率的最低水平，可以视为一般最低报酬率要求。

(2)投资者希望获得的预期最低投资报酬率：考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。

(3)企业平均资本成本率：企业对投资项目要求的最低报酬率。

3. 净现值的经济意义——超额收益，即投资方案报酬超过基本报酬(必要收益)后的剩余收益

【总结】

(1)净现值>0，预期收益率(内含报酬率)>必要收益率

(2)净现值=0，预期收益率(内含报酬率)=必要收益率

(3)净现值<0，预期收益率(内含报酬率)<必要收益率

4. 决策规则

净现值>0，方案可行，说明方案的预期收益率(内含报酬率)>必要收益率。

【提示】净现值=0时，方案也可行。

5. 优缺点

优点：

(1)适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策;

(2)能灵活地考虑投资风险(贴现率中包含投资风险报酬率要求)

缺点：

(1)贴现率不易确定;

(2)绝对数指标，受到投资规模差异的限制，不适用于独立投资方案的比较决策(不适用于独立投资方案的排序决策);

(3)受到项目期限差异的限制，不能直接用于寿命期不同的互斥投资方案决策

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